人間正道是蒼桑

我也好想知六月後勝負誰屬。  

博士咁有份量,其實觀點既野,說一次就夠，重覆反而不美。

CCI 現在around 136點, 林生說現在買總好過6個月後，本來說6個月後CCI低於

136便應算輸，但如不是大幅低於136,對買家而言也不過是打過和罷了。

公平地說,如博士肯"讓賽",例如低一成以下  (CCI 122),人家會易d應戰。

說博士小氣，在呢件事上是不公平的。不過，無論林生口頭應戰否，其文字記錄都已抹不掉，喜歡與否，已是約誓一戰，不接戰反而很冇風度，更何況人家如此大方。

個人佩服博士的膽色，自問exact timing並無信心。

有學識及分析力的人不難找到 , 但同時有良心及社會責任的就沒有幾人 , 湯博士就是其中一個表表者 !

博士支持您 !

有投資者認為：細價樓將會在三個月內爆煲，原因是財務公司做了過多的四按(合共約有12,000宗)。這表示：現時的樓價全靠瘋狂借貸所支持，承受不起些微的回落，一回落就會觸發財務公司追數，逼借貸過度的小業主賣樓還債，引發起拋售潮。

這個推論言之成理，只可惜，香港根本不存在著這麼多四按。令這個推論失去了客觀的基礎。

所謂四按，是指有小業主，把自己擁有的物業一再向銀行或財務公司做按揭貸款，同一個物業前後借了四次。

一般而言，銀行的資金成本比財務公司低，所提供的按揭條件比財務公司優惠。有條件的話，買樓的人會傾向先在銀行做按揭，以減少利息負擔；只有在首期不足，或個人遇到額外的資金需求時，才會向財務公司貸款。因此，一般的首次按揭生意大部分都給銀行接了，走投無路的，才會向財務公司求助。

由於一旦小業主出現財政困難，需要賣樓時，一按的銀主比二按三按的銀主有更高的優先權。拍賣物業所收到的錢，要先還給一按的銀主，有剩才輪到二、三、四按。愈排在後面的，收回貸款的機會愈小。因此，一般財務公司亦只肯做二按，不太肯做三按，做四按的例子更少之又少。

以去年的私人樓宇按揭市場為例，合共有69,182宗按揭契登記，涉及三按及四按的，合起來才1,065宗，由財務公司接做的，只有975宗，佔總體的1.4%，其中涉及四按的，更微不足道，即使連過去多年的積累加起來，也很難湊夠論者推論出來的12,000宗。因此，將來即使樓市爆煲，也與四按做得太多無關。

然而，正當香港樓市熾熱得令人迷信的時刻，極需要有人向市場潑點冷水，讓大家頭腦清醒一下，不要迷信樓市可以「長升長有」。

現時，香港的樓價之可以升完又升，主要是因為供應不足，令賣方可精挑細選那些最有購買力的買家來承接小量的貨源。這類買家在市場不多，但貨源更少，以至市場的承接力至今仍遊刃有餘。

不過，細價樓的價格延展度一向都不及高價樓。過去一年，細價樓已急升了近兩成，應很快會遇到阻力。因此，我亦認為，如果今年上半年細價樓依然升得這樣急，那下半年很有機會出現調整；但調整的幅度不會太大，約在5%至10%的水平，很難引發恐懼性拋售，不能看成是「爆煲」。

現時，大部分小業主的借貸都不多，即使美國加息，對他們的衝擊亦有限。因此，除非香港出現政治上的大動盪，上了車的小業主，都不肯輕率「下車」。不過，現時有條件上車的人亦在減少，投資者仍是謹慎一點好。

(轉載自2015年2月18日am730C觀點)

To 15/F Simon，

假如上述某地產研究部的統計正確，涉及財務公司承辦私人住宅樓按合約(1按、2按及3按或以上)於2014年的總數為9,364。

謹供參考。

我今次真心佩服博士,  不是佩服他的分析(當然他的分析是好的), 而是由衷佩服他一個單挑全世界的氣魄.

RE: Simon

孖寳兄

今次博土士畫公仔畫出腸, 一天都光晒！哈哈哈！

今次博士畫公仔畫出腸, 一天都光晒！哈哈哈！

汤生赌半年内，细价楼暴跌，但是赢出机会不是很大吧，不过是两年内，楼价暴跌机会就会高很多。

今年全世界都在发动货币战争，个个国家都推出货币竞争式的下跌。现在唯一没有大幅下跌的就是人民币。如果人民币也参与这场战争，人民币贬值到90元港币对100元人民币以上的话，香港的自由行问题，马上解决。香港人将会明白都原来03年自由行是香港人的救命稻草是真的。

在人民币没有暴跌之前，自由行仍然每日为香港带来外汇，就是水退的时候，香港人仍然穿着自由行的泳衣，并不是裸泳，香港的楼价应该还可以撑着。但是一旦人民币贬值，香港就会像俄罗斯那样，自由行消失，香港突然发现没有外汇收入，楼价暴跌。

如果大家知道国际贸易，就知道支持港币购买力的就是创造外汇的竞争力。过去半年，油价大幅下跌，很多国家失去了创造外汇能力的苦况。

今日香港人以每灌奶粉20美金向外国收购，然后卖40美金比消费者。如果是香港人的bb吃了，香港人消耗了美金资源，但是如果是大陆人买了，在这个过程之中，香港人赚了20美金。如果一个大陆人可以买两罐，那么就是40美金。

40美金的概念是点呢？估计可以入口30公斤的泰国米。

香港人明不明白，在大陆人买两罐奶粉反大陆的时候，香港人就可以买30公斤的米。30公斤的米可以维持一个人几个月的生命。

46楼，吾系你讲一大堆废话就可以提高香港的竞争力。但是你还没有提出一个可行的办法填报如果限制自由行失去的购买力。你就系好像泛民班人渣为反对反对。90年代我系欧洲以香港总部的印刷公司做过，也做过全世界最大的欧洲通信公司，同时也做过意大利汽车零件的精密仪器。当年就幸运了，可以去日本，英国，意大利和丹麦培训，真系几开心。

但是时代不同了，这些公司都已经系香港消失，以前我的上司是鬼佬，现在我的上司是大陆人。以前我赚到港币，其实都是美金转换过来的。现在我赚的钱，是港币only，就是这样简单。

废青，在香港未有其他替代方案之前，请不要破坏自己的cash cow，自由行。如果香港人可以好像美国那样有创新能力，比如有苹果这样的公司，欧洲好像瑞士那样，生产的表，行销全世界，我们当然可以限制自由行。

马来西亚有竞争力，90年代我有幸出差去马来西亚，当时日本的Panasonic在哪里设厂整冷气，但是又点解，Panasonic又半生不死。

讲竞争力，新加波应该都不差，其政府引入大量外劳，还有比香港更宽松的移民政策。

至于香港在旅游业和金融业，还有竞争力之外，其他的看不出有任何突出。

还有香港的厂商，其实令人非常失望，真系只懂做中低端工業，完全不懂利用大陆的资源。大陆的资源就是生产力，你看看的富士康，就了解乜叫生产力。这种生产力只有在大陆先可以出现。所以你系大陆败退，承认自己失败。香港人最喜欢讲的在那里跌低，请在那里爬起，否则，败兵之将，不言勇。

小米以低价打入市场，其实有乜问题，早年日本仔一样系甘，还有在过几年卖手机根本不是卖硬件。根本是卖其他附加服务。以苹果为例，他们已经有了itune，icloud等等。而小米一样有这样的服务，而且收紧费，但是大陆人被收费都无乜投诉，你有没有在大陆见到小米乱收费吗？可想而知小米的客户服务不差。

42楼，不是蔑视你用英文，而是有人不准重本人用简体字者。文字只是用来沟通而已。你可以继续用英文，我每日都看Bloomberg。见到了venezuela 失去了用石油换外汇之后的能力，到了今日连厕纸都用抢，我真系好惊，因为太阳底下无新事，自由行对来香港来说是cash cow，是创汇的cash cow，菲律宾每年数以万计的外佣在外国，都只是带来几+亿美金的外汇，但是香港的自由行带来几百亿。

看看以下连接，曾经很富有的venezuela，现在变成点，

http://www.bloomberg.com/news/articles/2015-02-18/venezuela-goes-from-bling-to-blat-as-oil-wealth-squandered

樓上，97年之前，香港依賴美國，當時美國好，香港好。到了今日，已經改變，中國好，香港好，中國差，香港差。

博士就話財仔3，4按會令樓價下跌，我不太相信，因為應該仍然是風險可控，更何況博士已經提出了這個問題，成為一個熱炒的話題，政府也應該會做下野控制下3，4按，其實博士做的就是提醒政府這個風險。

反而現在貨幣戰爭越戰越烈，Euro，日本yan，亞洲貨幣大部分都貶值了10到20%以上，對中國出口打擊其實很大，所以我地可以看到49樓和46網友不看好大陸工業。如果中國熬不過貨幣戰爭，而令人民幣大幅貶值。香港今天的自由行問題將會解決，在沒有大陸人來香港旅遊業，但是同時香港的旅遊業也玩完。

那麼當水退的時候，香港人是否在裸泳呢？

1971年，恆生指數由1700點跌到100幾點，置地公司由60元跌到只有2元，一股置地公司股票也買不到一斤菜。這年水退了，但是勤力的香港人可以在工廠工作。美國人還需要香港人的產品。

1987年，股票跌小好多，當時香港的工業更加完善，貨櫃碼頭吞吐量已經系全世界的頭幾位，所以香港人由安然度過。

到了97年，水退了，香港的工業呢？消失了。原來香港人裸泳。直到03年，大陸為香港穿上自由行這件泳衣，加上美國量寬，水也漲了，香港人先度過。

今次水退？會有乜結果，其實主要決定是中國經濟。如果中國經濟軟著陸。香港估計可以度過。

有人話大陸人黑心食物，但是台灣其實好不了多少，看看下面連結，台灣人為賺錢可以去到幾盡。其實也可以看到台灣本土工業被邊緣化之後的生存之道。

http://www.hkepc.com/12018